INFO CFDT Questions DAL

Reponses direction aux questions du cse oct 01 2025 (803.44 Ko)

Compte rendu de ce jour:

Cr cse extraordinaire du 01 10 25 (2.59 Mo)

Travail avec nos experts syndex et la section CFDT, les réponses creuses deviennent suffisantes pour passer à la phase 2 du DAL!!

Ci-dessous nos commentaires sur chacune des diapositives interrogatives!E

spérons un sursaut syndical de l'ensemble des Organisations Syndicales!!

Page 4 :En un mot, Ils n’ont déprécié que le goodwill mais pas la valeur des actifs, ce qui n’a aucun sens. Nous pensons que ça a du être une négociation avec les auditeurs avec un compromis à mi-chemin ou plus probablement un étalement sur 2 ans, ce qui voudrait dire qu’ils vont en repasser une couche, à moins qu’ils ne vendent TCX-FR dans l’intervalle, ce qui me semble le plus probable !

Page 6 :

Il n'y a en effet aucune méthode de référence pour le calcul de valorisation d'une entreprise mais globalement elles conduisent toutes à évaluer le cash-flow futur de l'entreprise et de lui donner une valeur décroissante en fonction d'un facteur de risque propre au secteur.

• En l'espèce TCX a un cash-flow simplifié équivalent à son EBIT (~0) et donc une valeur nulle.
• Le même raisonnement conduit à une valeur négative assez importante de TCX-FR, étant donné que le cash-flow futur du BAM ne peut plus être pris en compte avec les décisions d'arrêt qui ont été prises.
• Fin 2024 une note a été rédigée pour convaincre les CAC que le projet BAM venait compenser le cash-flow négatif de TCX-FR, pour 2025 ça ne va plus être possible et on peut donc s'attendre à une dépréciation de la valeur comptable de TCX-FR 

Page 12 :

• Comment se fait la décision d'allocation entre PL et FR sachant que la France avait un avantage historique chez Nalco ?
• SEC n'avait pas sa chance chez Nalco faute d'une offre complète cathodes/SW/pâte

Page 14 :

• Sur quelle base de prix le D et le BNXD sont proposés ?
• Historiquement le D avait un avantage sur les technos AP ...

Page 16 :

Extrêmement pauvre :

• 1/ Couts variables : quelle décomposition par nature (main d'œuvre, matières premières, énergie, consommables (coke d'emballage principalement), maintenance variable, ...) et par étape de procédé (mise en forme, cuisson, graphitation, usinage) en s'assurant d'un chainage des mise au mille au niveau de chaque atelier et de la méthode de valorisation des co-produits et en n séparant systématiquement la conso unitaire (ho/t, kW.h/t, kg/t, ...)  et le prix unitaire (€/ho, €/MW.h, €/t,  ...). Cette décomposition doit permettre les différences notables de performance et de facteurs de couts et les leviers d'amélioration potentielle
• 2/ Couts fixes : décomposition des couts fixes par nature (MO indirecte et semi-directe, maintenance fixe, amortissements, taxes, fees de siège et inter-usine, ...) et méthode d'allocation par ligne de produit

Page 17 :

Là encore très pauvre :

• 1/ quels prix de vente comparé (notamment comment sont prises en compte les gratuités faites à Vedanta client pour ne pas impacter le prix de vente en €/t facial sur le marché et comment ces gratuités sont réparties entre la FR et la PL) ?
• 2/ quels couts de revient variable sont pris en compte ?

Page 19 :

• On ne parle pas d'une réunion isolée mais bien de réunions régulières et par ailleurs Tokai a depuis secrètement développé des contacts avec des potentiels partenaires chinois autres que Sunstone

Page 22 :

• La calcination du coke avait été réalisée et nous avions pu démontrer que cette étape n'apportait pas d'amélioration significative au comportement des blocs.
• C'est l'étape de mis en forme qui est en fait clé, comme le démontre d'ailleurs le résultat des essais Quadra ...
• Si il fallait vraiment passer par une étape de calcination alors la rentabilité du LWG/Bloc BAM serait fortement compromise (cout de ~1€/t supplémentaire, soit à peu près la marge que nous avions réussi à négocier dans le cadre du contrat d'offtake Verkor)
• La réintroduction de la calcination est la préparation de la conclusion : on y arrive pas de manière rentable ...

Page 24 :

• Inutile de dire que les CAPEX de réfection des cabines EP, de remplacement de la classification, d'augmentation de la capacité NR et la réparation du chemin de roulement EP n'ont aucun rapport avec le projet BAM ...

Page 26 :

• Ces couts sont complètement fantaisistes, le cout pour TCX et Ugiring sur le CAPEX de raccordement est de 1M€ chacun

Page32 :

• IT services complètement délirants ... facturés par la PL ce qui évidemment déséquilibre les frais fixes en leur faveur
• Le gros des fees est le HGZ, soit 9% des ventes en 2025, soit près de 10M€ ...
• Quid des fees de siège supportés par la Pologne ? Quand ?

Reste des Interrogations pour nos experts : 

• Projet EGA
• La suite de l’ARENH

Vos élus CFDT